BCB aplica política contractiva para controlar la inflación

El Banco Central de Bolivia (BCB) aplica una política monetaria contractiva con el objetivo de contener la inflación y evitar que alcance los dos dígitos. El presidente de la entidad, David Espinoza, señaló que entre las principales medidas se encuentran el retiro de liquidez de la economía y la reducción de la emisión monetaria.
El BCB tiene su meta clara con la inflación, de que esta no vuelva a registrar dos dígitos. “La inflación ha sido, es y siempre será un fenómeno monetario; hay que cuidar la expansión del dinero”, señala la entidad emisora.
La ganancia de las Reservas Internacionales Netas (RIN) genera presiones a la Base Monetaria y si estos recursos salen del Sistema Financiero, la emisión se expande, por ello el Banco Central de Bolivia tiene como mandato “procurar la estabilidad del poder adquisitivo interno de la moneda nacional”.
En ese sentido, el BCB garantiza al Sistema Financiero, Empresas y Hogares el cumplimiento de las metas establecidas en el Programa Monetario.
“A la fecha se observa un ligero sobregiro en la Base Monetaria (Ancla Nominal). El Banco Central de Bolivia garantiza que todo desequilibrio monetario será neutralizado en el corto plazo, con la aplicación de medidas complementarias al encaje legal y Operaciones de Mercado Abierto”, aseguró el presidente del Banco Central.
Caída
El pasado lunes, el Colegio de Ingenieros Comerciales de Oruro, en alianza con la Fundación Inesad, organizaron el evento denominado “Bolivia en Perspectiva: Coyuntura Económica y Escenarios Futuros”, en la que el exministro de Economía, Luis Carlos Jemio y la directora de Inesad, Beatriz Muriel, expusieron la situación económica y social del país.
Jemio indicó que, en 2026, la tasa de inflación tendió a caer por la apreciación cambiaria y la caída en la emisión monetaria y señaló que Bolivia es el país con el mayor nivel de circulante con relación al Producto Interno Bruto (PIB).
La medida contractiva frenará la inflación, pero también la actividad económica. Esto quiere decir que la recesión continuará, y el BCB ya proyectó que la economía boliviana registrará una cifra de -3,6% en 2026.
Recordemos que el Fondo Monetario Internacional (FMI) estimó un crecimiento para 2026 -3,3%, mientras el Banco Mundial de -3,2%, pero la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal) es la más optimista con una estimación de crecimiento de 0,5%.
Jemio dijo que, si no se hubiera registrado el bloqueo de 53 días, Bolivia hubiera podido alcanzar la proyección de la Cepal, ahora es inminente que la economía registrará una cifra negativa.
Inflación
La pasada gestión, el país cerró con una inflación de más de 20%, y hasta junio de la presente gestión la cifra alcanzó a más de 4%.
Para el economista y docente de la Universidad Técnica de Oruro (UTO), Ernesto Bernal, explica que la situación de los combustibles podría provocar una inflación en dos dígitos.
Empleo
Mientras Muriel abordó la recesión desde el punto de vista del empleo. Detalló que la recesión comenzó a partir de 2015, que registró tasas de crecimiento laborales negativas, que refleja la baja productividad e inversiones.
Frenar la inflación no sólo implica que los productos no incrementen su valor, sino también ralentiza la economía, es decir la actividad, así como la producción.
BCB
El expositor informó que, en el primer semestre de 2026, el BCB aplicó una política monetaria restrictiva, al bajar el crédito público y la base monetaria.
La base monetaria sobrepasaba los 150 mil millones de bolivianos y el circulante 91 mil millones. Hasta finales de diciembre, el BCB espera bajar la base monetaria a 135 mil millones. Es decir, continuar con su política contractiva.
El presidente del BCB explicó que la entidad tiene varios instrumentos para cumplir su misión de controlar la inflación.
Entretanto, Jemio sostuvo que la aplicación de una política monetaria contractiva se traduce en una menor actividad económica.
La reducción de la inflación implicará una tasa de crecimiento negativa y la aplicación de una política contractiva puede agravar la situación actual del país.
Pero nuevamente, los economistas apuntan a una reducción del déficit fiscal, que debería ser una de las primeras acciones de la política gubernamental, para que en el futuro deje de ser financiado con deuda externa.