Reglamento cambiario del BCB modera la presión sobre el dólar

El Reglamento de Compra y Venta de Dólares, aprobado mediante la Resolución de Directorio 117/2026 del Banco Central de Bolivia (BCB), se convirtió en una pieza central del nuevo régimen cambiario, porque define cuándo podrá intervenir la autoridad monetaria ante movimientos bruscos de la cotización.
En entrevista con EL DIARIO, el economista Oswaldo Irusta Díaz dijo que la norma confirma que Bolivia aplica un régimen flexible y administrado: el dólar responde a la oferta y la demanda; mientras el BCB conserva la facultad de actuar ante episodios extremos, sin imponer una cotización artificial.
“Si el BCB interviniera cada vez que el dólar sube, las reservas se agotarían rápidamente. Hacerlo sería insostenible”, afirmó Irusta.
Según el analista, la intervención debería producirse solo ante una sobrerreacción u “overshooting”, un salto brusco que aleje el precio de su equilibrio y amplíe la brecha con el mercado paralelo.
La primera prueba del reglamento llegó con la reducción del tipo de cambio oficial a Bs 12,13 para hoy lunes 3 de agosto, dos centavos menos que la cotización anterior. La variación rompió la tendencia ascendente y dejó, según Irusta, al precio oficial por encima del paralelo.
No existe evidencia pública de que el BCB haya vendido dólares para provocar esa baja. El movimiento podría responder a una moderación de las expectativas, favorecida por el reglamento y por el acuerdo técnico entre Bolivia y el Fondo Monetario Internacional (FMI) para un programa de $us 1.900 millones durante 36 meses.
El convenio todavía requiere aprobaciones posteriores y no representa un desembolso inmediato. Sin embargo, la expectativa de nuevos recursos puede reducir el temor a una mayor escasez de divisas y disminuir la demanda precautoria.
“El tipo de cambio no baja por voluntad política; baja cuando la economía genera suficientes dólares para cubrir la demanda de importaciones”, puntualizó Irusta.
El experto advirtió que una reducción aislada no confirma la estabilización. “Un solo dato no basta para afirmar que las expectativas ya están ancladas”, sostuvo.
La señal definitiva no será una caída diaria del dólar, sino variaciones moderadas, ausencia de saltos desproporcionados y una convergencia gradual entre las cotizaciones oficial y paralela.
El desafío del BCB será aplicar el RD 117/2026 con transparencia y evitar intervenciones permanentes. La estabilidad dependerá de que Bolivia genere más divisas.