Despu\u00e9s que el Gobierno decidi\u00f3, a trav\u00e9s del Ministerio de Econom\u00eda y Finanzas P\u00fablicas, emitir una Resoluci\u00f3n Ministerial para modificar el r\u00e9gimen cambiario de fijo a flexible, ahora toca cumplir cuatro tareas que deben realizar las autoridades, como aumentar las divisas en el Banco Central de Bolivia (BCB), reducir el gasto de la administraci\u00f3n p\u00fablica, mayor independencia del Ente Emisor y aumentar el flujo de d\u00f3lares en el mercado nacional, de acuerdo con analistas econ\u00f3micos.
\nLa transici\u00f3n de un r\u00e9gimen de tipo de cambio fijo a uno flexible representa uno de los cambios m\u00e1s importantes de la pol\u00edtica cambiaria boliviana en los \u00faltimos quince a\u00f1os. Desde el punto de vista t\u00e9cnico, la medida corrige una distorsi\u00f3n generada por la disminuci\u00f3n de las reservas internacionales y permite que el precio oficial del d\u00f3lar refleje mejor las condiciones del mercado, seg\u00fan el economista e investigador Fernando Romero.
\n\u201cNo obstante, su \u00e9xito depender\u00e1 de la recuperaci\u00f3n de la oferta de divisas, la disciplina fiscal, la estabilidad monetaria y la generaci\u00f3n de confianza. Si estas condiciones no se cumplen, el nuevo r\u00e9gimen solo administrar\u00e1 la escasez de d\u00f3lares sin resolver sus causas estructurales. En cambio, si se acompa\u00f1a de reformas econ\u00f3micas consistentes, mayor inversi\u00f3n, fortalecimiento de las exportaciones y acumulaci\u00f3n gradual de reservas internacionales, la flexibilizaci\u00f3n cambiaria puede convertirse en el punto de partida hacia una unificaci\u00f3n cambiaria ordenada, una mayor estabilidad macroecon\u00f3mica y un funcionamiento m\u00e1s eficiente del mercado de divisas en Bolivia\u201d, se\u00f1al\u00f3.
\nPor su parte, el consultor financiero Jaime Dunn sostiene que para lograr una unificaci\u00f3n cambiaria exitosa, debe haber reservas internacionales en efectivo, no s\u00f3lo oro, y por lo menos requiere 4.000 millones de d\u00f3lares.
\nSin embargo, hay que recordar el acercamiento del Ejecutivo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para acceder a recursos por 5.000 millones de d\u00f3lares, al parecer las decisiones gubernamentales apuntan a acercarse m\u00e1s al organismo internacional.
\nEn su momento, el economista chileno Felipe Larra\u00edn dijo que el llamado para estabilizar el tipo de cambio era el FMI, pero no descart\u00f3 a otros organismos internacionales.
\nDunn detall\u00f3 que tiene que haber un flujo constante de d\u00f3lares, despu\u00e9s de los bloqueos esta caracter\u00edstica se pone en duda, ya que la inversi\u00f3n extranjera requiere seguridad para sus acciones.
\nAl igual que Romero, Dunn apunta al equilibrio fiscal que debe haber al devaluar y fijar un nuevo r\u00e9gimen cambiario, que todav\u00eda no se tiene.
\nPara el analista econ\u00f3mico Hugo Siles Espada, la nueva medida del r\u00e9gimen cambiario flexible, representa el retorno de la flotaci\u00f3n administrada para unificar el mercado cambiario.
\n\u201cOtrora, en los tiempos del bols\u00edn del 21060, un Banco de Bancos (BCB) determinaba el tipo de cambio (monopolio p\u00fablico), ahora 11 bancos privados (uno p\u00fablico) lo determinar\u00e1n (oligopolio privado). El bols\u00edn con la flotaci\u00f3n administrada del BCB fijaba el precio del d\u00f3lar, ahora ser\u00e1n los 11 bancos que lo determinar\u00e1n con su oferta y demanda de divisas\u201d, explica Siles en su cuenta de Facebook.
\nLos bancos compran d\u00f3lares en el exterior a exportadores y otros agentes financieros, venden d\u00f3lares en el mercado interno a importadores y otros demandantes locales. El banco compra y vende para obtener utilidades como cualquier agente econ\u00f3mico, apunt\u00f3.
\nEmpero, el fundamento estructural del tipo de cambio es la posici\u00f3n del d\u00e9ficit o super\u00e1vit de divisas, tanto del sector p\u00fablico y privado, que se refleja en el d\u00e9ficit o super\u00e1vit de la balanza de pagos.
\nEl tipo de cambio es el reflejo de la salud de la econom\u00eda. Si hay fiebre (devaluaci\u00f3n) es porque hay d\u00e9ficit comercial o d\u00e9ficit en balanza de pagos y viceversa. Ahora quien tomar\u00e1 el pulso del tipo de cambio ser\u00e1n 11 bancos formales y 1 paralelo informal, concluye.
\nNuevo sistema
\n\u201cLa buena noticia es que este nuevo sistema reduce las distorsiones, acerca el tipo de cambio oficial al precio real y evita seguir quemando reservas internacionales para defender un valor cada vez m\u00e1s ficticio. La mala noticia es que el nuevo r\u00e9gimen no fabrica un solo d\u00f3lar adicional. Cambia la forma de medir el precio de la escasez, pero no elimina la escasez misma. Mientras Bolivia no recupere sus exportaciones, fortalezca sus reservas y restablezca la confianza de los inversionistas, el tipo de cambio seguir\u00e1 reflejando esa falta de divisas. En otras palabras, el Gobierno ha cambiado el term\u00f3metro, ahora le toca empezar a bajar la fiebre\u201d, recuerda el analista Gonzalo Ch\u00e1vez A., en sus redes sociales.
\nAsimismo, opina que para que este nuevo r\u00e9gimen cambiario sea sostenible, se requiere en primer lugar, constituir y consolidar las reservas internacionales del Banco Central de Bolivia, se requiere adem\u00e1s consolidar la independencia del BCB, nombrando v\u00eda Asamblea a sus ejecutivos y atacar los or\u00edgenes de la escasez, de los d\u00f3lares del sector p\u00fablico, que tiene que ver con el d\u00e9ficit p\u00fablico.
\nNormas
\nAproximadamente, durante quince a\u00f1os, Bolivia mantuvo un r\u00e9gimen de tipo de cambio pr\u00e1cticamente fijo, donde el Banco Central de Bolivia establec\u00eda administrativamente el valor del d\u00f3lar y lo sosten\u00eda mediante la venta de divisas provenientes de las Reservas Internacionales Netas (RIN).
\nSin embargo, la fuerte reducci\u00f3n de las reservas internacionales \u2014actualmente inferiores a 4.000 millones de d\u00f3lares, con apenas alrededor de 700 millones disponibles en divisas\u2014, el incremento del d\u00e9ficit fiscal, la ca\u00edda de las exportaciones de gas natural y la creciente demanda de d\u00f3lares, hicieron que dicho esquema dejara de ser sostenible.
\nEn ese contexto, mediante la Resoluci\u00f3n Ministerial N\u00b0 245\/2026 se establece un r\u00e9gimen cambiario flexible, mientras que la Resoluci\u00f3n de Directorio N\u00b0 88\/2026 aprueba el nuevo Reglamento de Operaciones Cambiarias para implementar esa pol\u00edtica.
\nEl principal cambio consiste en que el tipo de cambio oficial ya no ser\u00e1 fijado discrecionalmente por el BCB, sino que ser\u00e1 calculado diariamente como el promedio ponderado de las operaciones de compra de d\u00f3lares realizadas por los bancos con sus clientes entre las 00:00 y las 17:00 horas de cada d\u00eda h\u00e1bil.
\nPosteriormente, el BCB publicar\u00e1 a las 20:00 el nuevo Tipo de Cambio Oficial (TCO), que regir\u00e1 al d\u00eda siguiente para las operaciones del sector p\u00fablico, los registros contables y servir\u00e1 como referencia para toda la econom\u00eda.
\nAdem\u00e1s, el denominado Valor Referencial de Venta ser\u00e1 igual al TCO m\u00e1s 0,10 bolivianos, estableciendo un l\u00edmite m\u00e1ximo para la venta de d\u00f3lares por parte de las entidades financieras, se\u00f1ala Romero.
\nEfectos
\nLas importaciones ser\u00e1n uno de los sectores m\u00e1s sensibles al nuevo r\u00e9gimen. A medida que el d\u00f3lar oficial refleje con mayor precisi\u00f3n las condiciones del mercado, el costo en bolivianos de importar medicamentos, equipos m\u00e9dicos, maquinaria, repuestos, tecnolog\u00eda, veh\u00edculos y numerosos bienes de consumo aumentar\u00e1. En aquellos productos donde existen subsidios estatales como los combustibles, el costo fiscal del subsidio tambi\u00e9n crecer\u00e1 si el Estado mantiene precios internos congelados, advierte.
\nPara los cr\u00e9ditos denominados en bolivianos no existir\u00e1n modificaciones directas en las cuotas pactadas, ya que contin\u00faan expres\u00e1ndose en moneda nacional. Sin embargo, tasas de inter\u00e9s futuras podr\u00edan aumentar si el sistema financiero percibe mayores riesgos macroecon\u00f3micos o incrementos en la inflaci\u00f3n, remarca.
\nLos cr\u00e9ditos pactados en d\u00f3lares s\u00ed enfrentar\u00e1n un mayor riesgo cambiario. Si el tipo de cambio oficial contin\u00faa depreci\u00e1ndose, los prestatarios necesitar\u00e1n m\u00e1s bolivianos para comprar los d\u00f3lares con los cuales cumplir sus obligaciones, incrementando el costo efectivo de la deuda, complement\u00f3 el economista.
\nAnticr\u00e9ticos
\nLos contratos de anticr\u00e9tico celebrados en d\u00f3lares ser\u00e1n los m\u00e1s afectados. Al momento de la devoluci\u00f3n del capital, el propietario deber\u00e1 entregar la misma cantidad de d\u00f3lares o su equivalente seg\u00fan lo establecido contractualmente, precis\u00f3 Romero.
\nPor el contrario, los nuevos contratos tender\u00e1n a negociarse cada vez m\u00e1s en bolivianos, reduciendo la dolarizaci\u00f3n del mercado inmobiliario y disminuyendo el riesgo cambiario tanto para propietarios como para inquilinos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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