Bolivia encara una de las crisis macroecon\u00f3micas m\u00e1s graves de su historia reciente y, seg\u00fan especialistas, tiene una ventana muy corta, hasta junio, para firmar un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) que evite una recesi\u00f3n profunda en el segundo semestre de 2026.
\nEl economista y docente universitario Oswaldo Irusta D\u00edaz, en entrevista con EL DIARIO, advirti\u00f3 que \u201cel acuerdo con el FMI debe ser r\u00e1pido, antes de junio, porque existen predicciones de una recesi\u00f3n muy fuerte que se viene en el segundo semestre, que puede llegar hasta fin de a\u00f1o en una reducci\u00f3n del Producto Interno Bruto (PIB) en m\u00e1s de 3 puntos\u201d.
\nEsta advertencia se produce en un contexto de m\u00e1s de una d\u00e9cada de d\u00e9ficit fiscal elevado y reservas internacionales en m\u00ednimos hist\u00f3ricos, que han deteriorado la capacidad del Estado para sostener el actual modelo econ\u00f3mico.
\nDe acuerdo con Irusta, el Gobierno \u201cdebe reducir el d\u00e9ficit fiscal, debe existir un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional y destrabar todo el marco regulatorio de las exportaciones para poder generar divisas en forma constante\u201d.
\nEl FMI, recuerda, no solo exige un programa de financiamiento, sino un compromiso expl\u00edcito de consolidaci\u00f3n fiscal y reformas institucionales que garanticen la sostenibilidad de la deuda y el orden macroecon\u00f3mico.<\/p>\n
CONDICIONES DEL FONDO
\nEl coraz\u00f3n de la crisis es fiscal. \u201cLo que exige el FMI antes de firmar un acuerdo es que se tenga un d\u00e9ficit fiscal bajo, es decir que se gaste menos del dinero que ingresa\u201d, explic\u00f3 Irusta.
\n\u201cEl d\u00e9ficit fiscal en Bolivia es de 12,2%, es uno de los m\u00e1s altos del mundo. Solamente para comparar, cuando en Argentina entra Javier Milei a la presidencia ten\u00eda un poco m\u00e1s de 5% de d\u00e9ficit\u201d, record\u00f3.
\nEl Ministerio de Econom\u00eda ha presentado una proyecci\u00f3n de d\u00e9ficit en torno al 9% del PIB, pero para el analista \u201ceso es todav\u00eda alto y el FMI no te da el visto bueno para el pr\u00e9stamo\u201d, porque el organismo plantea \u201cexigencias claras, entre las que est\u00e1 reducir el d\u00e9ficit fiscal y algunas otras reformas, como que el Banco Central sea aut\u00f3nomo, su presidente sea elegido cumpliendo disposiciones constitucionales, que la Gestora tenga un directorio elegido por la Asamblea Legislativa Plurinacional (ALP)\u201d, remarc\u00f3.
\nReducir el d\u00e9ficit implica un giro de alto costo social. \u201cBajar el d\u00e9ficit significa cortar por ejemplo la subvenci\u00f3n al gas domiciliario, el precio de la gasolina, reducir el n\u00famero de empleados p\u00fablicos y adem\u00e1s se deben crear compensaciones para la gente de menores ingresos\u201d, puntualiz\u00f3.
\nSe trata de medidas impopulares y potencialmente conflictivas, pero que, seg\u00fan Irusta, son la condici\u00f3n para recuperar el acceso al financiamiento externo y estabilizar las cuentas p\u00fablicas.
\n\u201cBolivia est\u00e1 pasando una crisis macroecon\u00f3mica estructural que tiene su origen en la parte fiscal y la parte productiva\u201d, resumi\u00f3 Irusta. El modelo de los a\u00f1os de bonanza se apoy\u00f3 en los ingresos extraordinarios del gas natural, pero no ajust\u00f3 el gasto cuando la realidad cambi\u00f3.
\n\u201cNosotros \u00e9ramos un excelente vendedor de gas, a nivel mundial ten\u00edamos una cuota de 1,8% el a\u00f1o 2015 y eso baj\u00f3 el 2024 a 0,5%\u201d, se\u00f1ala el acad\u00e9mico. Esta ca\u00edda en la venta de gas \u201ctrae como consecuencia el ingreso de menos d\u00f3lares y lo que no se hizo todo ese tiempo es ajustar el gasto a la nueva realidad, ah\u00ed se originan todos los problemas\u201d.
\n\u201cEn este momento si alguien pudiera dar un diagn\u00f3stico dir\u00eda que es una crisis macroecon\u00f3mica t\u00edpica, en la que no se est\u00e1n tomando, al parecer, las medidas adecuadas para solucionarla\u201d, dijo.
\nLa falta de divisas, insisti\u00f3, \u201ces el s\u00edntoma del problema y las escasas reservas es la consecuencia de no haber fijado los gastos m\u00e1s debajo de los que se deb\u00edan fijar\u201d. A ello se sum\u00f3 la decisi\u00f3n de mantener un tipo de cambio fijo en un entorno de menor ingreso de d\u00f3lares.
\n\u201cOtra de las cosas que hizo el Gobierno anterior es mantener el tipo de cambio fijo, que funciona bien siempre y cuando exista una entrada de d\u00f3lares y eso se corta; entonces, el tipo de cambio fijo ya no responde y se debe subvencionarlo\u201d, sostuvo.
\nIrusta detall\u00f3 que el creciente d\u00e9ficit, \u201cque estaba en 8,5% durante la gesti\u00f3n de Luis Arce y salt\u00f3 a 12,5%\u201d, se financi\u00f3 con \u201clas Reservas Internacionales Netas (RIN), emisi\u00f3n monetaria y con dinero de la Gestora que sirvieron para financiar letras del Tesoro General del Estado (TGE) y ahora en este gobierno con un canje de deuda\u201d. \u201cEsa es la situaci\u00f3n general, lo dem\u00e1s es coyuntura que pasa por no tomar medidas a tiempo\u201d, sentenci\u00f3.
\nD\u00d3LAR REFERENCIAL
\nEn el frente cambiario, el Banco Central de Bolivia (BCB) introdujo desde diciembre un \u201ctipo de cambio referencial\u201d como mecanismo de transici\u00f3n desde el tipo de cambio fijo oficial hacia un esquema m\u00e1s flexible y transparente.
\n\u201cEn diciembre entra el tipo de cambio referencial que es una forma m\u00e1s transparente que encontr\u00f3 el Banco Central de Bolivia para mostrar lo que realmente cuesta traer los d\u00f3lares al pa\u00eds\u201d, explic\u00f3 Irusta.
\n\u201cEl objetivo de d\u00f3lar referencial es que los exportadores traigan su dinero a los bancos bolivianos y de esa manera aumentar las reservas que existen en el Banco Central de Bolivia, para eso lo que se tiene que hacer es ampliar la base fiscal, o sea agrandar el precio del d\u00f3lar referencial para que al exportador le convenga traer sus d\u00f3lares al ver que se est\u00e1 pagando mejor\u201d, expres\u00f3.
\nEn esta estrategia, \u201cest\u00e1n usando al Banco Uni\u00f3n como se\u00f1alizador. Se empieza a comprar cantidades importantes de d\u00f3lares, lo hicieron el 9, 17 y el 24 de abril, y eso hizo subir el d\u00f3lar referencial y a la vez el d\u00f3lar paralelo se basa en el referencial, entonces tambi\u00e9n sube y el viernes 24 se cotiz\u00f3 a un precio mayor que el d\u00f3lar referencial\u201d, indic\u00f3.
\nEl objetivo inmediato es fortalecer reservas en un a\u00f1o con fuertes obligaciones de pago de deuda. \u201cNosotros tenemos que hacer pagos mensuales de cupones de deuda multilateral, aproximadamente 100 millones de d\u00f3lares y entre agosto y septiembre se debe cancelar cupones de deuda soberana, lo que est\u00e1 haciendo el Banco Central es priorizar la acumulaci\u00f3n de reservas ante la inflaci\u00f3n\u201d, se\u00f1al\u00f3.
\n\u201cEste tipo de se\u00f1alizaciones que hace el Gobierno podr\u00eda generar inflaci\u00f3n, porque para comprar d\u00f3lares se necesitan bolivianos y esos bolivianos debe emitirlos el Banco Central. No es gratis la se\u00f1alizaci\u00f3n\u201d, asegur\u00f3.
\nSeg\u00fan Irusta, \u201clos exportadores est\u00e1n tomando esta situaci\u00f3n al parecer con calma. Al 17 de abril existe un ligero aumento de las reservas que est\u00e1n en 393 millones de d\u00f3lares\u201d. No obstante, persisten barreras que impiden que los d\u00f3lares del sector exportador se queden en el sistema financiero local.
\n\u201cUna de esas son las comisiones que cobran los bancos que son altas y el 3% que se cobra cuando un exportador quiere sacar su dinero al exterior para pagar fletes o insumos y se debe hacer un giro bancario, por esa operaci\u00f3n se le cobra el 3% de comisi\u00f3n y eso est\u00e1 deteniendo a los exportadores para cumplir con las expectativas del Banco Central\u201d, revel\u00f3.
\nEn ese marco, el analista prev\u00e9 que \u201cel d\u00f3lar referencial seguir\u00e1 subiendo un poco m\u00e1s, en unas dos semanas, porque lo que quiere el Gobierno es tener un d\u00f3lar fuerte\u201d. Advierte que \u201cesto es solamente un s\u00edntoma de una econom\u00eda cuyo problema central es la falta de d\u00f3lares por su incapacidad de generarlos\u201d.<\/p>\n
HIDROCARBUROS
\nUn cap\u00edtulo importante de la crisis est\u00e1 en el sector hidrocarburos. \u201cTenemos un sistema regulatorio bastante complejo que impide hacer nuevas exploraciones de hidrocarburos, la Ley de Hidrocarburos es una \u2018ley tranca\u2019 que ha desplazado totalmente a la inversi\u00f3n extranjera y eso es lo que se tiene que modificar, mientras no existan incentivos a las exportaciones no se pueden generar d\u00f3lares\u201d, explic\u00f3 el entrevistado.
\nIrusta plante\u00f3 que \u201cse debe trabajar tambi\u00e9n en una reformulaci\u00f3n que tiene que ver con las exportaciones tradicionales y no tradicionales, se debe renovar la Ley de Hidrocarburos para que pueda atraer inversi\u00f3n extranjera\u201d.
\nPara el economista, sin una nueva arquitectura regulatoria que reduzca la discrecionalidad, acorte plazos y garantice seguridad jur\u00eddica, Bolivia seguir\u00e1 perdiendo participaci\u00f3n en el mercado internacional de gas y tambi\u00e9n la oportunidad de diversificar exportaciones.
\nEn paralelo, el especialista descart\u00f3 que la soluci\u00f3n pase por privatizar Yacimientos Petrol\u00edferos Fiscales Bolivianos (YPFB). \u201cYPFB todav\u00eda no debe ser privatizado porque la Constituci\u00f3n Pol\u00edtica del Estado (CPE) lo blinda\u201d, subray\u00f3.
\nEl art\u00edculo 359, el 361 y 362 de la CPE b\u00e1sicamente impiden la privatizaci\u00f3n de YPFB y la soluci\u00f3n no est\u00e1 en la privatizaci\u00f3n de esta empresa, sino en reformar las reglas de juego.\u201d
\nFALLAS DE REGULACI\u00d3N
\nIrusta sostiene que el problema central en hidrocarburos es de dise\u00f1o institucional. \u201cHay todo un sistema reglamentario que se debe reformar antes de decidir si se va a privatizar o no. YPFB seg\u00fan la ley tiene un fiscalizador que es la Agencia Nacional de Hidrocarburos (ANH), que deb\u00eda haber advertido el problema de la gasolina desestabilizada y no lo hizo, debido a que existe una falla en la regulaci\u00f3n, la ANH depende del Ministerio de Hidrocarburos al igual que YPFB, de modo si la ANH fiscaliza a YPFB y multa, tambi\u00e9n estar\u00eda multando al Estado y se pierde esa idea de pesos y contrapesos y el Estado resulta ser juez y parte\u201d, puntualiz\u00f3.
\n\u201cEse tipo de aspectos regulatorios se deben eliminar. YPFB abarc\u00f3 demasiado, es una empresa gigante que hace desde exploraci\u00f3n, refinaci\u00f3n, comercializaci\u00f3n, importaci\u00f3n y distribuci\u00f3n, eso es una cadena productiva demasiado larga\u201d, plante\u00f3.
\n\u201cCuando las empresas tienen una cadena productiva demasiado larga, eso debe ir acompa\u00f1ado de gesti\u00f3n de riesgos eficiente y eso no existe en YPFB y eso es lo que deb\u00eda supervisar la ANH, ellos deber\u00edan advertir sobre la gasolina de mala calidad para que no sea comprada\u201d, afirm\u00f3.
\nEl tema de los combustibles subvencionados completa el cuadro. \u201cEl problema con la gasolina es que no se liber\u00f3 completamente su precio a trav\u00e9s de los decretos supremos correspondientes, fij\u00e1ndose un precio que no proviene de una f\u00f3rmula y por dentro hab\u00eda una subvenci\u00f3n impl\u00edcita, pasa lo de la guerra del Medio Oriente y los precios internacionales del petr\u00f3leo se elevan y la subvenci\u00f3n encubierta sale a relucir. En este momento, YPFB est\u00e1 subvencionando el costo del combustible y eso hace que el Gobierno no pueda pagar\u201d, asever\u00f3.
\nAsimismo, se\u00f1ala que la salida pasa por sincerar precios. \u201cLo que se tiene que hacer es poner un precio real a la gasolina y de ese modo este combustible se pagar\u00eda solo, porque es el consumidor el que paga el costo a un precio mayor y esto no lo hace el Ejecutivo porque tiene un costo social elevado porque significar\u00eda una inflaci\u00f3n y ese es el riesgo, pero al momento no hay otra soluci\u00f3n\u201d.<\/p>\n
COSTO POL\u00cdTICO
\nEntre las medidas que propone Irusta est\u00e1n: acuerdo r\u00e1pido con el FMI, reducci\u00f3n dr\u00e1stica del d\u00e9ficit, reforma profunda del marco regulatorio de exportaciones e hidrocarburos, sinceramiento de precios de combustibles y fortalecimiento de la autonom\u00eda del Banco Central, que tienen un denominador com\u00fan: son pol\u00edticamente costosas.
\n\u201cLos gobiernos que reciben crisis heredadas son impopulares porque las medidas que debe tomar afectan a la poblaci\u00f3n y esto tiene un costo pol\u00edtico\u201d, lament\u00f3.
\n\u201cLa resistencia a firmar un acuerdo con el FMI se debe a que no se quiere pagar ese costo pol\u00edtico y de popularidad, pero mientras m\u00e1s tiempo pase menos grado de libertad existe para que la econom\u00eda reaccione r\u00e1pido\u201d, dijo.
\nEn un pa\u00eds que acumula m\u00e1s de una d\u00e9cada de desequilibrios fiscales, ca\u00edda sostenida de exportaciones de gas y desplome de reservas, el margen para seguir postergando decisiones se estrecha. De la rapidez y profundidad con la que se asuma este ajuste -y de la negociaci\u00f3n de un programa con el FMI antes de junio- depender\u00e1 si Bolivia enfrenta una recesi\u00f3n \u201cmuy fuerte\u201d, como alerta Irusta, o si logra encaminar una salida ordenada a su crisis macroecon\u00f3mica.<\/p>\n\r\n