Moody\u2019s elev\u00f3 la calificaci\u00f3n de Bolivia de Ca a Caa3 y cambi\u00f3 la perspectiva a positiva, no porque la econom\u00eda haya mejorado estructuralmente, sino porque disminuy\u00f3 el riesgo inmediato de default (incumplimiento de pago de deuda externa). Esto se debe principalmente al cambio de gobierno (pol\u00edtico) en 2025; sin embargo, la calificadora es claro en su apreciaci\u00f3n, al se\u00f1alar que las estructuras de la econom\u00eda boliviana siguen d\u00e9biles y el riesgo de default es alto a mediano plazo, de acuerdo con el an\u00e1lisis del economista e investigador, Fernando Romero.
\nD\u00edas atr\u00e1s, el ministro de Econom\u00eda y Finanzas P\u00fablicas, Gabriel Espinoza, destac\u00f3 el hecho, y se\u00f1al\u00f3 que en parte se debe a la apertura de la econom\u00eda nacional, que vienen trabajando desde el Gobierno.
\nEntretanto, Romero se\u00f1ala que Moody\u2019s es claro, los fundamentos estructurales siguen d\u00e9biles (d\u00e9ficit fiscal elevado, bajo crecimiento econ\u00f3mico, baja efectividad institucional), por lo que el riesgo de default sigue siendo alto en el mediano plazo.
\nComo se recordar\u00e1 organismos internacionales proyectan un crecimiento menor a 1%, incluso se\u00f1alan que podr\u00eda registrar Bolivia una cifra negativa de -5%. El 2024 ya experiment\u00f3 esta situaci\u00f3n la econom\u00eda boliviana, pero se desconoce el dato oficial del Producto Interno Bruto (PIB) de 2025.
\nSeg\u00fan el informe, el aumento de reservas internacionales (de $us 2.7 mil millones a $us 4.4 mil millones) y, sobre todo, la recuperaci\u00f3n de reservas l\u00edquidas en divisas (de $us 67 millones a cerca de $us 500 millones), junto con el financiamiento multilateral proyectado por m\u00e1s de $us 8 mil millones (BID, CAF, otros), fortalecen la capacidad de pago en el corto plazo.
\nSube
\nLa explicaci\u00f3n de una mejor calificaci\u00f3n de Moody\u2019s a Bolivia, se refiere en parte a que no eval\u00faa solo \u201cqu\u00e9 tan buena es la econom\u00eda\u201d, sino la probabilidad de que el pa\u00eds deje de pagar su deuda en el corto plazo.
\nEn este caso, la mejora responde a factores coyunturales de liquidez y confianza, no estructurales: \u201cmenor riesgo inmediato de default: ahora hay d\u00f3lares \u2018suficientes\u2019 para pagar deuda a corto plazo, salvo por problemas internos o externos; cambio pol\u00edtico (2025): aumenta la probabilidad de ajustes econ\u00f3micos futuros, ya que el gobierno actual es pro mercado y abierto a las inversiones extranjeras\u201d.
\nAsimismo, obedece a se\u00f1ales concretas de pago: el Gobierno prioriza cumplir con acreedores privados. Por ejemplo, los bonos soberanos por un monto pr\u00f3ximo a los 400 millones de d\u00f3lares; y tambi\u00e9n al apoyo externo en camino: multilaterales tales como el BID y el CAF; e incluso un posible programa con el FMI para flexibilizar el tipo cambiario.
\n\u201c(\u2026) no mejor\u00f3 la econom\u00eda boliviana de fondo (estructuralmente), pero s\u00ed mejor\u00f3 la capacidad de pagar sus pasivos externos en el corto plazo\u201d, reflexiona Romero.
\nPositivos
\nLa nueva calificaci\u00f3n mejora la imagen de Bolivia. La se\u00f1al que manda al mundo es que el pa\u00eds tiene un menor riesgo de default inmediato debido a la liquidez acumulada y por un mayor acceso a financiamiento externo.
\nPero no s\u00f3lo eso, sino que hay mayor confianza internacional, aunque incipiente. \u201cEl cambio de perspectiva a \u2018positiva\u2019 abre la puerta a futuras mejoras si se consolidan ajustes macroecon\u00f3micos profundos, no solo de expectativas\u201d, sostiene Romero.
\nTambi\u00e9n est\u00e1 la apertura al financiamiento multilateral. Como es de conocimiento el Gobierno proyecta recibir m\u00e1s de 8.000 millones de d\u00f3lares para estabilizar la econom\u00eda en el corto plazo. Sin embargo, est\u00e1n condicionados a la aprobaci\u00f3n en la Asamblea Legislativa Plurinacional (ALP).
\nNegativo
\nCaa3 implica que el default a\u00fan es una posibilidad real, debido que a la fecha no hizo reformas econ\u00f3micas, normativas institucionales ni normativas de fondo. Una muestra de ello son los problemas estructurales: d\u00e9ficit fiscal, -11.2% del PIB; crecimiento bajo, 0.7%; e inflaci\u00f3n en 10%, detalla el economista.
\nA eso hay que sumar la alta dependencia de factores externos y pol\u00edticos, y no de la fortaleza interna. \u201cSi existen trabas en la ALP esto limitar\u00eda la aprobaci\u00f3n de cr\u00e9ditos externos y leyes reformistas. Adem\u00e1s, la crisis de Medio Oriente ha develado la gran vulnerabilidad de la econom\u00eda ante shocks externos\u201d, recuerda.
\nPropuestas
\nDentro la propuesta de Romero para avanzar en el cambio econ\u00f3mico, m\u00e1s equilibrado y menos dependiente del financiamiento internacional est\u00e1n: reducir el d\u00e9ficit fiscal, continuar con la eliminaci\u00f3n de subvenciones y mejorar el gasto p\u00fablico.
\nA eso se debe sumar la normalizaci\u00f3n del tipo de cambio (evitar m\u00faltiples tipos) y reducir la presi\u00f3n sobre las reservas internacionales.
\nVe necesario un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), opini\u00f3n que coincide con el economista y docente de la UTO, Ernesto Bernal, que ya dijo que Bolivia requiere 10.000 millones de d\u00f3lares para estabilizar la econom\u00eda y avanzar en la flexibilizaci\u00f3n del tipo de cambio.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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