Al suprimir los subsidios a los combustibles, Bolivia enfrentar\u00eda un escenario de alza de la inflaci\u00f3n y del tipo de cambio, aunque los matices se encuentran en la intensidad y prolongaci\u00f3n de estos fen\u00f3menos si es que el ajuste se aplica con shock o de manera gradual, seg\u00fan una investigaci\u00f3n publicada por el Instituto de Estudios Avanzados en Desarrollo (Inesad) este septiembre.
\nEl estudio consisti\u00f3 en la simulaci\u00f3n de diferentes escenarios, particularmente de levantamiento del subsidio a carburantes con shock o gradualidad. El documento se denomina Impacto macroecon\u00f3mico de la eliminaci\u00f3n del subsidio a los hidrocarburos en Bolivia: An\u00e1lisis de reformas abruptas y graduales, realizado por Javier Aliaga y Ronaldo Terrazas.
\nDe manera general, los modelos aplicados coinciden en que eliminar el subsidio generar\u00eda un choque inflacionario de gran magnitud, presi\u00f3n para el tipo de cambio paralelo y un repunto transitorio del Producto Interno Bruto (PIB).
\nINFLACI\u00d3N SUBIR\u00cdA
\nEn el caso de quitar el subsidio de manera de shock, el estudio advierte que se produce un incremento inmediato y pronunciado de la inflaci\u00f3n, que alcanzar\u00eda su punto m\u00e1ximo en el segundo trimestre posterior a la medida, sin embargo, esto representa un patr\u00f3n transitorio, puesto que se converge gradualmente hacia su nivel de equilibrio en torno al cuarto o quinto trimestre.
\nEn cifras de la simulaci\u00f3n, un shock con la quita del subsidio llegar\u00eda a generar una inflaci\u00f3n del 32% interanual al segundo trimestre, pero luego se moderar\u00eda en los siguientes per\u00edodos.
\nEn el caso de una quita gradual, se suaviza el impacto inmediato en el alza de la inflaci\u00f3n, no obstante, conduce de todas maneras se conduce a niveles persistemente elevados de incrementos de precios; es decir, no se elimina la magnitud necesaria del ajuste.
\nTIPO DE CAMBIO
\nTAMBI\u00c9N
\nEn el caso del tipo de cambio del d\u00f3lar, la investigaci\u00f3n muestra una din\u00e1mica similar a la de la inflaci\u00f3n.
\nEs decir, en el caso de shock, la moneda nacional se depreciar\u00eda en el inicio llegando a su tope con 84% al segundo trimestre respecto al periodo anterior de la medida, aunque despu\u00e9s de estabiliza.
\nDe la misma manera, la gradualidad reduce la magnitud inicial del ajuste del tipo de cambio, pero prolonga las presiones cambiarias y se estabiliza tras una curva ascendente. \u201cEste comportamiento confirma que la gradualidad modifica la secuencia temporal del ajuste, pero no elimina la necesidad de correcci\u00f3n\u201d, indica el documento.
\nPRODUCTO SUBE, PERO COMO ESPEJISMO
\nEl Producto Interno Bruto, en la simulaci\u00f3n de shock, muestra una expansi\u00f3n inmediata de 12,5% en el primer trimestre, pero esto es una tendencia transitoria, puesto que \u201ca partir del segundo trimestre la brecha comienza a cerrarse y, en el horizonte de un a\u00f1o, se torna negativa\u201d.
\nEsto se explica, seg\u00fan el estudio, porque los hogares y empresas anticipan sus gastos ante la expectativa del alza de precios. En \u00faltima instancia, la reducci\u00f3n de los ingresos reales y encarecimiento de insumos har\u00e1n que la evoluci\u00f3n del producto llega a valores negativos.
\nEn el caso del escenario gradual, la variaci\u00f3n no presenta esa magnitud del fen\u00f3meno y termina convergiendo en el lapso de un a\u00f1o.
\nSOLUCI\u00d3N: UN H\u00cdBRIDO
\nAnte la luz de la simulaci\u00f3n, los autores del estudio se inclinan por un esquema h\u00edbrido para eliminar el subsidio de hidrocarburos.
\nEsta soluci\u00f3n consiste en un \u201cajuste inicial significativo \u2014suficiente para reducir de inmediato las presiones fiscales y externas\u2014 con fases cortas y calendarizadas de convergencia hacia el precio de mercado\u201d.
\nLa propuesta incluye un ajuste r\u00e1pido acompa\u00f1ado de medida compensatorias focalizadas.
\nSugieren que este plan contemple reducir la base monetaria; reducir progresivamente el financiamiento monetario al d\u00e9ficit; intervenir temporalmente en mercados estrat\u00e9gicos, como transporte y alimentos b\u00e1sicos; reforzar la credibilidad mediante metas fiscales expl\u00edcitas, compromisos verificables de disciplina monetaria y una hoja de ruta clara para el r\u00e9gimen cambiario.
\nEnfatizaron en la necesidad de que el plan integral de anclaje de expectativas. deba basarse en \u201ccomunicaci\u00f3n clara y consistente, coordinaci\u00f3n entre pol\u00edtica fiscal y monetaria, y medidas transitorias para contener la indexaci\u00f3n autom\u00e1tica de precios y salarios\u201d.
\nPara el tipo de cambio, plantean combinar un esquema de bandas de flotaci\u00f3n, con intervenciones esterilizadas y fortalecimiento de mecanismos de cobertura.
\nEl ahorro del ajuste fiscal, seg\u00fan sugieren, debe distribuirse en transferencias monetarias directas y programas temporales de compensaci\u00f3n focalizada, adem\u00e1s de inversiones p\u00fablicas y privadas de alto multiplicador.
\nEl estudio est\u00e1 disponible en: https:\/\/www.inesad.edu.bo\/2025\/09\/10\/impacto-macroeconomico-de-la-eliminacion-del-subsidio-a-los-hidrocarburos-en-bolivia-analisis-de-reformas-abruptas-y-graduales\/. (Erbol)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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