La econom\u00eda boliviana, a agosto 2025, a pesar de que los datos del Instituto Nacional de Estad\u00edstica (INE) reflejaron una desaceleraci\u00f3n en la inflaci\u00f3n, aun as\u00ed, el acumulado lleg\u00f3 a 18,09% y el interanual a 24,15%), considerados altos. De hecho, se estima que se cierre entre un 22% a 25%. Una de las acciones que gatilla el incremento del porcentaje es la emisi\u00f3n monetaria, que de acuerdo al economista, Fernando Romero, de 2006 al 2024, la misma creci\u00f3 en 815%.<\/p>\n
Adem\u00e1s de la escasez de d\u00f3lares (y su precio elevado), la falta de carburantes, contrabando a la inversa, entre otros factores, la excesiva emisi\u00f3n monetaria es una de las causas principales de la inflaci\u00f3n que vive Bolivia desde el 2024, asegura Romero.<\/p>\n
\u00bfC\u00d3MO FUE LA EMISI\u00d3N MONETARIA?<\/p>\n
En base a datos oficiales del Banco Central de Bolivia (BCB), hemos realizado un breve an\u00e1lisis de la emisi\u00f3n monetaria desde el 2006 hasta el 2024, en el cual han pasado 3 gobiernos.<\/p>\n
El a\u00f1o 2006, a\u00f1o que asumi\u00f3 Evo Morales, la emisi\u00f3n monetaria fue 8.774 millones de bolivianos, la cual creci\u00f3 en un 42% respecto al a\u00f1o anterior.<\/p>\n
El 2006, la emisi\u00f3n monetaria aumento en un 61%, de hecho, este dato fue el m\u00e1s alto durante las 3 gestiones de Morales, apunta.<\/p>\n
A pesar de que a partir del 2014 se continuo con una importante emisi\u00f3n monetaria, el rendimiento de la econom\u00eda fue cayendo por el declive del sector hidrocarbur\u00edfero. Del 2006 al 2019 la emisi\u00f3n monetaria creci\u00f3 en 461%, llegando a un monto total de 453,55 mil millones de bolivianos.<\/p>\n
Jeanine A\u00f1ez asumi\u00f3 en noviembre de 2019 hasta noviembre de 2020. En el 2020, cuando la pandemia incurri\u00f3 con fuerza en el pa\u00eds, la econom\u00eda decreci\u00f3 en un 8,74%, mientras que la emisi\u00f3n monetaria creci\u00f3 considerablemente (9,03%) respecto a lo observado el 2019 (0,46%).<\/p>\n
A pesar que fue un periodo de solo 1 a\u00f1o, la emisi\u00f3n monetaria del 2020 fue la m\u00e1s alta en los \u00faltimos 15 a\u00f1os, llegando a un monto de 53.616 millones de boliviano. \u201cSin duda, por la necesidad de afrontar la emergencia sanitaria, incremento de transferencias gubernamentales (bonos, subsidios, otros) y otros gastos, se tuvo que financiar el gasto p\u00fablico con m\u00e1s moneda local\u201d, reflexiona Romero.<\/p>\n
GESTI\u00d3N DEL PRESIDENTE LUIS ARCE<\/p>\n
En los 2 primeros a\u00f1os de Arce Catacora, como presidente, la emisi\u00f3n monetaria fue \u201cmoderada\u201d, con un promedio anual del 2,83%. Sin embargo, la econom\u00eda paso de un crecimiento de un 6,11% el 2021 a un 3,61% el 2022. Acumulando una emisi\u00f3n monetaria de 113 mil millones de bolivianos.<\/p>\n
Eso cambio dr\u00e1sticamente el 2023, con un crecimiento en la emisi\u00f3n monetaria de un 18%. El 2024 aument\u00f3 m\u00e1s, en un 20%, a pesar que la econom\u00eda apenas creci\u00f3 en un 0,73%. Durante el 2021 al 2024 la emisi\u00f3n monetaria aumento en 43%, con un promedio anual de 65 mil millones de bolivianos.<\/p>\n
Los economistas se\u00f1alan que la emisi\u00f3n monetaria deber\u00eda ser acorde al crecimiento de la econom\u00eda nacional.<\/p>\n
Se evidencia una correlaci\u00f3n entre la mayor emisi\u00f3n monetaria y el aumento de la inflaci\u00f3n en nuestra econom\u00eda. Por ejemplo, durante el periodo de gobierno de Morales, el 2007, la emisi\u00f3n monetaria se increment\u00f3 en 61%, y esa gesti\u00f3n la inflaci\u00f3n llego al 11,73%. En lo que va el mandato de Arce, el 2024 se lleg\u00f3 a un crecimiento de la emisi\u00f3n monetaria del 20%, con una inflaci\u00f3n de casi el 10%, la m\u00e1s alta observada desde el 2009.<\/p>\n
Excesiva emisi\u00f3n monetaria ha provocado inflaci\u00f3n<\/p>\n
Romero explica que mayor dinero en circulaci\u00f3n en una econom\u00eda desacelerada o reprimida: De manera simple, se inyecto una gran cantidad de dinero en una econom\u00eda que cade vez est\u00e1 produciendo o creciendo menos, de hecho, el 2024 apenas en un 0,73%. Aumenta la demanda agregada, pero la oferta agregada es limitada, inclusive importar, legal o ilegalmente, se ha vuelto m\u00e1s caro, todo esto ejerce una mayor presi\u00f3n inflacionaria.<\/p>\n
A eso hay que sumar, que la gente conf\u00eda menos en el peso boliviano: Es un hecho el temor vigente a una devaluaci\u00f3n y\/o hiperinflaci\u00f3n, el escenario pol\u00edtico es incierto a\u00fan y no se tiene mucha confianza en que el nuevo gobierno saque r\u00e1pido al pa\u00eds de la crisis econ\u00f3mica. Esto se ha plasmado en una gran demanda de d\u00f3lares, lo cual ha disparado su precio. Las expectativas inflacionarias se mantendr\u00e1n todav\u00eda a corto plazo, por lo tanto, se requiere m\u00e1s dinero para comprar lo mismo o menos que hace 12 meses atr\u00e1s.<\/p>\n
Tambi\u00e9n est\u00e1 que la emisi\u00f3n monetaria fue a parar al gasto estatal: Hay claros indicios que la emisi\u00f3n monetaria en exceso ha ido en parte a financiar o cubrir parcialmente el d\u00e9ficit fiscal del pa\u00eds.<\/p>\n
Eso coincide tambi\u00e9n con el incremento de la deuda interna en los \u00faltimos a\u00f1os, la cual es financiada en gran parte en moneda local. De manera directa o indirecta, esta acci\u00f3n tambi\u00e9n coloca grandes cantidades de dinero en la econom\u00eda, y constituye parte de nuestra inflaci\u00f3n estructural, sostiene.<\/p>\n
Qu\u00e9 deber\u00eda hacer el nuevo Gobierno para controlar la inflaci\u00f3n<\/p>\n
Despu\u00e9s de mostrar las causas de la emisi\u00f3n monetaria, plantea que para controlar esta acci\u00f3n se debe aplicar una pol\u00edtica restrictiva: \u201cPor l\u00f3gica, se debe controlar estrictamente la emisi\u00f3n monetaria, m\u00e1s a\u00fan en una econom\u00eda desacelerada, al borde de la recesi\u00f3n. Captar dinero del p\u00fablico en moneda local seria pertinente, mediante mecanismos de emisi\u00f3n de bonos u otros activos financieros estatales que sean atractivos. La teor\u00eda econ\u00f3mica, indica que elevar el encaje legal en moneda local ayudar\u00eda a controlar el exceso en dinero en circulaci\u00f3n\u201d, describe.<\/p>\n
Tambi\u00e9n va por el ajuste fiscal, es decir reducir los gastos innecesarios, y paralelamente la disciplina. Lo primero es dejar de financiar el d\u00e9ficit p\u00fablico con mayor emisi\u00f3n monetaria hecha por el BCB.<\/p>\n
Paralelamente, es clave la reducci\u00f3n del gasto p\u00fablico, pero de manera estructural y sostenible, lo que permita efectivamente bajar el d\u00e9ficit fiscal que actualmente est\u00e1 en un 10% del PIB, y, de hecho, la necesidad de la moneda nacional para tapar baches fiscales.<\/p>\n
Tambi\u00e9n plantea recuperar confianza en la moneda nacional y para ello el nuevo gobierno debe dar se\u00f1ales de credibilidad y certidumbre a la poblaci\u00f3n; por ello es prioritario estabilizar la econom\u00eda.<\/p>\n
La emisi\u00f3n monetaria acumulada a julio 2025 fue de 94.993 millones de bolivianos, la cual creci\u00f3 en un 35% respecto a julio 2024. De hecho, en julio 2025 la emisi\u00f3n monetaria ya es un 18% mayor a toda la ejecutada en el 2024.<\/p>\n
Esos datos observados, dan a entender que la emisi\u00f3n monetaria en valor y crecimiento ser\u00e1n mayores en este 2025. Lo cual ejercer\u00e1 mayor presi\u00f3n inflacionaria, con los efectos negativos incluidos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
La econom\u00eda boliviana, a agosto 2025, a pesar de que los datos del Instituto Nacional de Estad\u00edstica (INE) reflejaron una desaceleraci\u00f3n en la inflaci\u00f3n, aun as\u00ed, el acumulado lleg\u00f3 a 18,09% y el interanual a 24,15%), considerados altos. De hecho, se estima que se cierre entre un 22% a 25%. Una de las acciones que […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":330399,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[15],"tags":[],"class_list":["post-330398","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-portada"],"acf":{"antetitulo":""},"yoast_head":"\n