En lo econ\u00f3mico y pol\u00edtico, Bolivia, a trav\u00e9s de su historia, al igual que la mayor parte de los pa\u00edses de la regi\u00f3n sudamericana, ha vivido en una suerte de p\u00e9ndulo entre los valores liberales y aquellos que promueven sociedades m\u00e1s reguladas por un Estado fuertemente intervencionista que privilegia el colectivo por encima del individuo.<\/p>\n
Suele decirse que el primer mandamiento de la econom\u00eda es que; como los recursos son escasos y las necesidades ilimitadas, urge economizar y que el primer mandamiento de la pol\u00edtica es pasar por alto el mandamiento econ\u00f3mico. Lo que ha primado durante este gobierno, adem\u00e1s de la desinstitucionalizaci\u00f3n del Estado y la b\u00fasqueda de la consumaci\u00f3n de una autocracia, ha sido el despilfarro de los recursos de todos, en nombre de un bien social, pero que mayormente ha alcanzado a una Nomenklatura.<\/p>\n
Hace 17 a\u00f1os que el pa\u00eds vive gobernado por un modelo estatista que, siguiendo las acostumbradas pol\u00edticas que lo constituyen, nuevamente, nos ha conducido hacia una crisis econ\u00f3mica, no experimentada en 40 a\u00f1os aproximadamente.<\/p>\n
Para infortunio de la mayor\u00eda, los primeros 8 a\u00f1os de un gobierno populista coincidieron con alzas hist\u00f3ricas de los precios de las materias primas que permitieron el desbande del gasto p\u00fablico, que lleg\u00f3 incluso a ser utilizado en obras para promover la idolatr\u00eda al caudillo cocalero o para financiar nuevas edificaciones ministeriales, congresales y presidenciales, gastos absolutamente prescindibles, sin ning\u00fan valor econ\u00f3mico y con un alto costo social. No obstante, el populismo quiso transmitir, tambi\u00e9n de esta manera, que estaba refundando el pa\u00eds. \u00a1Qu\u00e9 f\u00e1cil es decidir con la plata ajena! El repunte del crecimiento, los super\u00e1vits fiscales y externos consecutivos, el crecimiento del stock de Reservas Internacionales Netas (RIN), la ca\u00edda del desempleo, entre otros, fueron una resultante obvia del mayor dinamismo de la demanda mundial que nos result\u00f3 favorable. La pregunta es: cu\u00e1n mejor hubiere podido ser nuestra situaci\u00f3n bajo una administraci\u00f3n del auge m\u00e1s responsable.<\/p>\n
Los problemas generados por el Nuevo Modelo Econ\u00f3mico, Social, Comunitario y Productivo comenzaron a advertirse a partir de finales de 2014, al concluir el s\u00faper ciclo de las materias primas que deriv\u00f3 en una contracci\u00f3n de los ingresos de divisas. La ca\u00edda del ritmo de crecimiento de la econom\u00eda vino acompa\u00f1ada por el resurgimiento del d\u00e9ficit comercial y fiscal de manera consecutiva y por la disminuci\u00f3n progresiva de las RIN, al enfrentar el pa\u00eds p\u00e9rdidas de t\u00e9rminos de intercambio de importancia. La contracci\u00f3n de los precios de los bienes b\u00e1sicos tambi\u00e9n devino, asimismo, en una sustancial disminuci\u00f3n de los ingresos por ventas de gas, los cuales tambi\u00e9n mermaron por menores vol\u00famenes producidos. De esta manera, la estrategia econ\u00f3mica masista de utilizar los excedentes del gas para financiar el gasto p\u00fablico comenz\u00f3 a resquebrajarse y fue necesario recurrir a la deuda p\u00fablica para darle continuidad. Con el tiempo, debido principalmente por menores vol\u00famenes de exportaci\u00f3n de gas, el Estado se fue convirtiendo en un demandante neto de divisas, al no poder cubrir con estas exportaciones, las importaciones de carburantes. Adicionalmente, el empe\u00f1o del gobierno masista en erigirse en la celebridad de la econom\u00eda ha significado consumo de divisas para financiar la inversi\u00f3n p\u00fablica que alcanza a una serie de empresas p\u00fablicas con d\u00e9ficits operativos de varios a\u00f1os. A ver si vamos tomando una dimensi\u00f3n de lo que esto entra\u00f1a.<\/p>\n
El problema primigenio reside en el alineamiento a un pensamiento econ\u00f3mico que, de manera axiom\u00e1tica, asume que el gasto fiscal, se traduce en crecimiento, por medio tambi\u00e9n de un efecto multiplicador sobre la demanda interna. El problema es que el marco te\u00f3rico que les sirve de inspiraci\u00f3n, dada su cortedad, no discurre acerca de la indispensable asignaci\u00f3n eficiente de los recursos para la producci\u00f3n de bienes y servicios que las personas han revelado preferir. Abstray\u00e9ndose de ello, consumiendo riqueza ajena, produce bienes que nadie demanda y por ello las empresas p\u00fablicas son enormemente deficitarias y en condiciones normales tendr\u00edan que dejar de operar. En una situaci\u00f3n as\u00ed, cabr\u00eda un juicio de responsabilidades.<\/p>\n
La incompetencia del Estado como productor de bienes y servicios se debe a que su proceso decisorio no tiene como gu\u00eda el sistema de precios. Los intercambios voluntarios de bienes y servicios por dinero dejan establecido un precio que act\u00faa como un mecanismo de transmisi\u00f3n de informaci\u00f3n o de se\u00f1al. Asimismo, los precios tienen la funci\u00f3n de ser un mecanismo de coordinaci\u00f3n, porque dan lugar a la aparici\u00f3n de agentes de oferta y demanda y, finalmente, dan lugar a un proceso de ajuste cuando no hay coincidencia entre oferta y demanda. Algunos economistas cultores del estatismo, en su dogmatismo, enraizado tambi\u00e9n en sentimientos permisivos para ellos mismos, dejan de lado principios fundamentales de la ciencia econ\u00f3mica, actitud que los lleva a persistir en errores documentados largamente por la literatura econ\u00f3mica.<\/p>\n
Adicionalmente, su visi\u00f3n es de equilibrio parcial y de corto plazo, porque no consideran las repercusiones de la pol\u00edtica fiscal y monetaria en todos los mercados y no proyectan de acuerdo con los fundamentos del crecimiento econ\u00f3mico de largo plazo, que es el que verdaderamente importa. Asimismo, no internalizan en sus marcos econ\u00f3micos que las preferencias son subjetivas (por tanto, heterog\u00e9neas) y cambiantes, por lo que, solamente, por intermedio del sistema de precios es posible darles lectura.<\/p>\n
La propaganda oficialista sobre el andamiaje de la econom\u00eda ha presentado diferentes iconograf\u00edas que han ido perdiendo su val\u00eda de acuerdo con la situaci\u00f3n econ\u00f3mica. En un principio, cuando los precios de los bienes b\u00e1sicos continuaban en ascenso, se titulaba de manera trillada: \u201cel crecimiento m\u00e1s alto de la regi\u00f3n sudamericana<\/em>\u201d. Tambi\u00e9n en esta coyuntura, se pon\u00eda de manifiesto que las RIN, como porcentaje del producto, eran las m\u00e1s altas en el contexto regional, sin advertir que, en aquellas econom\u00edas con r\u00e9gimen de tipo de cambio flexible no es tan preponderante su acumulaci\u00f3n porque no les es propio intervenir en el mercado de divisas para dejar inalterada una cotizaci\u00f3n fija del d\u00f3lar. Finalmente, en estos \u00faltimos a\u00f1os, lo que resta es espetar: \u201cla inflaci\u00f3n m\u00e1s baja de<\/em>\u2026\u201d, conseguida sobre la base de subvenciones, por lo que no es real. Es llamativo que no se repare en el costo fiscal y de oportunidad de ellas, y en la p\u00e9rdida de eficiencia econ\u00f3mica como consecuencia de la distorsi\u00f3n de los precios relativos generados. Tambi\u00e9n, la pol\u00edtica de subvenciones de algunos alimentos pone en cuesti\u00f3n al BCB como actor para \u201cpreservar la estabilidad del poder adquisitivo interno de la moneda nacional<\/em>\u201d, seg\u00fan dicta uno de sus objetivos, porque, regulando la oferta se est\u00e1 controlando los precios.<\/p>\n El Nuevo Modelo Econ\u00f3mico, Social, Comunitario y Productivo, impregnado de progresismo de izquierda, ha entorpecido el libre funcionamiento de los mercados, la libre competencia, los sistemas de precios libres, ha restringido el comercio libre de mercanc\u00edas con el resto del mundo. Se caracteriza, adem\u00e1s, por recelar de la actividad empresarial privada, llega hasta competir con ella, utilizando el aparato del Estado para obtener ventaja, la amedrenta e interviene de manera directa, a tal punto de llegar a desincentivarla. El gobierno no garantiza de manera plena los derechos de propiedad y de manera coercitiva ha impuesto cuotas a la exportaci\u00f3n, dobles aguinaldos, salarios m\u00ednimos, mayor presi\u00f3n fiscal, disposiciones que hacen menos rentable y promisoria a la inversi\u00f3n privada.<\/p>\n Las evidencias de la crisis son varias. La de mayor candencia es la del tipo de cambio que sobrevino una vez que el nivel de las RIN fue insuficiente para mantener el precio del d\u00f3lar en Bs6.96. La imposibilidad de realizar operaciones en moneda extranjera est\u00e1 generando una desaceleraci\u00f3n de la actividad econ\u00f3mica explicada por la imposibilidad de importar materias primas, bienes intermedios y de capital en las cantidades anteriores. En cuanto a las pol\u00edticas del BCB que, de un tiempo a estar parte se visibiliza m\u00e1s por ser un part\u00edcipe consuetudinario de ferias en las que presenta espect\u00e1culos casi circenses, no se comprende del todo, en qu\u00e9 aportar\u00eda a la soluci\u00f3n del problema la venta de bonos en d\u00f3lares, si \u00fanicamente \u00e9stas representan una inyecci\u00f3n temporal de RIN, pues en alg\u00fan momento los d\u00f3lares tienen que volver a sus due\u00f1os, con un rendimiento adicional que implicar\u00eda una p\u00e9rdida neta de reservas, a no ser que el BCB obtenga rendimientos mayores invirtiendo estos d\u00f3lares. Pero, adem\u00e1s, las ventas de estos bonos, \u00bfno est\u00e1n rest\u00e1ndole oferta al mercado paralelo de d\u00f3lares? Esta consideraci\u00f3n es importante porque el precio del d\u00f3lar est\u00e1 siendo definido en este \u00e1mbito. Con menos d\u00f3lares para la venta en el mercado paralelo, la espiral del d\u00f3lar puede ser m\u00e1s violenta.<\/p>\n Esta situaci\u00f3n de crisis est\u00e1 provocando que el p\u00fablico sustituya moneda nacional por moneda extranjera. Si el d\u00f3lar contin\u00faa encareci\u00e9ndose, los agentes dolarizados tendr\u00e1n un menor incentivo para vender sus d\u00f3lares, para consumir o invertir, por temor a perder con el incremento futuro del tipo de cambio, conducta que le restar\u00eda impulso al crecimiento.<\/p>\n La crisis del tipo de cambio no solamente est\u00e1 comprometiendo a la actividad, sino que estar\u00eda provocando el retorno de la inflaci\u00f3n a trav\u00e9s de dos mecanismos. El primero de ellos est\u00e1 asociado al incremento de los precios de los bienes importados para el consumo intermedio y final, que, en contexto de incertidumbre, se reflejan de manera directa en el nivel general de precios, algo que en econom\u00eda se conoce como traslado a precios. El segundo que podr\u00eda acelerar la inflaci\u00f3n, en una suerte de espiral, tendr\u00eda lugar por la indexaci\u00f3n de los precios de los bienes y servicios de toda la econom\u00eda a la evoluci\u00f3n del d\u00f3lar. Ser\u00eda el regreso del tipo de cambio como ancla inflacionaria. Este escenario empeorar\u00e1 a medida que el BCB contin\u00fae sin la posibilidad de moderar la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar y las expectativas de devaluaci\u00f3n de la moneda. De igual manera, la pol\u00edtica monetaria podr\u00eda estar anclada a lo que vaya a pasar con el d\u00f3lar porque, debido a la dolarizaci\u00f3n, la creaci\u00f3n secundaria de dinero ser\u00eda menor.<\/p>\n Ciertas reacciones del gobierno profundizan el problema. Resultan infantiles e irrisorias las repetitivas declaraciones del Ministro de Econom\u00eda y del Presidente del BCB acerca de que la banca privada cuenta con $us465 millones que se niega a vender y que fruto de esa especulaci\u00f3n estamos donde estamos. Una verdadera postal de la decadencia del modelo populista. Estos se\u00f1ores \u00bfest\u00e1n planteando qu\u00e9 los bancos comerciales son los responsables de la crisis cambiaria?, \u00bfllega a tanto su subestimaci\u00f3n sobre nuestra capacidad de discernimiento? Nadie consigue un d\u00f3lar a Bs6.96, por eso los bancos han subido sus comisiones para operaciones en esa moneda y las sanciones de la ASFI solamente van a agravar la crisis. No se controlan los precios como las acciones de quienes no piensan como los autoritarios. El problema es que el BCB no tiene d\u00f3lares y el p\u00fablico que los posee, seg\u00fan se dice en grandes cantidades, de manera entendible, no est\u00e1 dispuesto a comercializarlos porque, en una situaci\u00f3n de incertidumbre en general, no hay activo financiero m\u00e1s seguro que el d\u00f3lar.<\/p>\n Una vez m\u00e1s comprobamos que el estatismo no es la soluci\u00f3n, sino el problema. Lo m\u00e1s probable es que este gobierno no est\u00e9 dispuesto a hacer los ajustes necesarios, como contraer el gasto p\u00fablico para equilibrar las cuentas fiscales. Se est\u00e1n terminando las fuentes de financiamiento y la restante solo parece ser la emisi\u00f3n inorg\u00e1nica de dinero, la cual nos llevar\u00eda a un proceso inflacionario sistem\u00e1tico, con estancamiento econ\u00f3mico. Antes que, a esta emisi\u00f3n, posiblemente recurran a los fondos de pensiones, siguiendo los quehaceres de sus socios ideol\u00f3gicos del Kirchnerismo, que han dejado una econom\u00eda al borde de una hiperinflaci\u00f3n.<\/p>\n <\/p>\n Antonio Murillo Reyes es Economista.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" En lo econ\u00f3mico y pol\u00edtico, Bolivia, a trav\u00e9s de su historia, al igual que la mayor parte de los pa\u00edses de la regi\u00f3n sudamericana, ha vivido en una suerte de p\u00e9ndulo entre los valores liberales y aquellos que promueven sociedades m\u00e1s reguladas por un Estado fuertemente intervencionista que privilegia el colectivo por encima del individuo. 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