Ante el anuncio oficial de que la deuda baj\u00f3 respecto a similar per\u00edodo de la pasada gesti\u00f3n, el presidente del Colegio Departamental de Economistas de Tarija, Fernando Romero, se\u00f1al\u00f3 que la ca\u00edda obedece al aumento del Producto Interno Bruto (PIB) y no necesariamente porque hayan bajado las obligaciones de la deuda p\u00fablica.
\nEl Banco Central de Bolivia (BCB) comunic\u00f3 a la opini\u00f3n p\u00fablica que, al 31 de marzo de la presente gesti\u00f3n, se registra el nivel m\u00e1s bajo de los \u00faltimos a\u00f1os del ratio saldo de la deuda p\u00fablica externa respecto al Producto Interno Bruto (PIB), ya que el indicador disminuy\u00f3 de un 33,0% de diciembre de 2020 a un valor de 26,9% al primer trimestre de 2024, mostrando mayor capacidad de endeudamiento y solvencia de la econom\u00eda nacional.
\nLa disminuci\u00f3n sostenida del ratio de la deuda respecto al PIB, es resultado de la implementaci\u00f3n de adecuadas pol\u00edticas econ\u00f3micas del actual Gobierno en materia de reactivaci\u00f3n econ\u00f3mica en el marco del Modelo Econ\u00f3mico Social Comunitario Productivo, reflejado en una mayor expansi\u00f3n del PIB, cuyo crecimiento durante la pasada gesti\u00f3n alcanz\u00f3 el segundo lugar m\u00e1s importante de la regi\u00f3n (3,1%), se\u00f1ala el ente emisor.
\nEn lo que respecta a la evoluci\u00f3n del ratio saldo de la deuda externa respecto al PIB o indicador de solvencia de la econom\u00eda, en el per\u00edodo de diciembre 2020 al primer trimestre de este a\u00f1o, el indicador baj\u00f3 m\u00e1s de seis (6) puntos porcentuales de 33% a 26,9%, cifra que se encuentra por debajo de los umbrales internacionales de referencia en materia de endeudamiento externo.
\nLa solvencia es relativa, porque a marzo de 2024, considerando el monto de la deuda externa y el PIB nominal 2023, el ratio no ser\u00eda de 26,9%, sino del 30%, sostiene Romero.
\nAdem\u00e1s indic\u00f3 que 3 de cada 4 d\u00f3lares que exportamos se van al pago del servicio de la deuda externa.
\nEl Banco Central de Bolivia proporcion\u00f3 los \u00faltimos datos de la deuda externa a mediano y largo plazo a marzo de 2024. Sin embargo, es importante puntualizar algunos otros datos que no se difundieron, dijo Romero.
\nLa deuda externa de Bolivia, a marzo de 2024, fue de 13.377 millones de d\u00f3lares.
\n\u201cSi bien el Saldo de la deuda\/PIB (indicador de solvencia) baj\u00f3 de diciembre de 2020 (33%) a marzo de 2024 (26,9%) en 6,1 puntos porcentuales, la deuda externa creci\u00f3 en 13% y el PIB nominal en un 23%. Por ello, la solvencia es relativa\u201d, apunt\u00f3.
\nEn ese contexto, la deuda externa del pa\u00eds durante ese per\u00edodo creci\u00f3, pero m\u00e1s lo hizo el PIB, por lo tanto, esto influye a que el ratio sea menor, pero no porque debamos menos como se demostr\u00f3 con estos datos.
\nAdem\u00e1s, recordar que nuestro crecimiento econ\u00f3mico (3,1%) no es el mejor indicador para endeudarse, ya que est\u00e1 influido por factores externos como los precios internacionales, record\u00f3.
\nEl flujo neto de divisas el a\u00f1o 2023 fue deficitario, por 544 millones de d\u00f3lares, lo que explica la necesidad de endeudarse m\u00e1s para obtener divisas orientadas para financiar el gasto p\u00fablico elevado. Como recordar\u00e1, hay m\u00e1s de 600 millones en financiamiento externo que espera su aprobaci\u00f3n en la Asamblea Legislativa.
\nPero otro dato importante, es que el saldo de la deuda externa deber\u00eda ser mayor, al menos por los Derechos Especiales de Giro (DEG) asignados por el FMI, los cuales no son contabilizados como pasivos externos, siendo que existe una norma que indica que se lo haga, sostiene Romero.
\nLa \u00faltima asignaci\u00f3n fue por 394,6 millones de DEG ($us. 521,5 millones), de los cuales ya utiliz\u00f3 el 93,26%, seg\u00fan el \u00faltimo reporte del FMI.
\n\u201cComo nuestro indicador de solvencia es cuestionable, analicemos el indicador de liquidez, el cual mide la relaci\u00f3n entre el servicio de la deuda p\u00fablica externa y las exportaciones, el cual a marzo de 2024 fue de 13,3%, mayor al 10,8% registrado en marzo 2023 y tambi\u00e9n al de diciembre 2023, de 11,3%. Estamos al l\u00edmite del umbral recomendado del 15%\u201d, advirti\u00f3.
\nLo anterior es resultado de un mayor pago del servicio de la deuda externa, el cual de marzo 2023 a 2024 creci\u00f3 en un 25%. Respecto a las exportaciones, durante el mismo per\u00edodo, cayeron en 40%, lo cual demuestra que nuestra liquidez se ha contra\u00eddo por ambos factores.
\nEntrando a detalle, considerando que el servicio de la deuda de marzo 2024 fue de 475,5 millones de d\u00f3lares y las exportaciones (febrero 2024) de 632,1 millones, tuvi\u00e9ramos como resultado un indicador del 75%, el cual est\u00e1 muy encima del 13,3% indicado por el BCB (3\/4 de lo que exportamos se va solo al pago del servicio de deuda externa), detall\u00f3.
\nDesde la pandemia, se ha agudizado la capacidad econ\u00f3mica y financiera de afrontar el gasto p\u00fablico estatal, por eso la necesidad de mayores cr\u00e9ditos externos y hasta la venta de activos estatales como el oro, indic\u00f3. Asimismo, agrega que se concluye que los indicadores de solvencia y liquidez, si bien no son definitorios, demuestran que estamos pasando por una coyuntura donde se debe evaluar estrictamente la solicitud, uso y destino de nuestra deuda externa, para evitar posibles defaults o crisis de balanza de pagos, m\u00e1s en una econom\u00eda donde lo que menos abundan son las divisas. Nuestra capacidad de endeudamiento se limita sino tenemos la capacidad de pagarla por cuenta propia, sino con m\u00e1s deuda.
\nAcreedores
\nRespecto a los acreedores, la deuda p\u00fablica externa al 31 marzo de 2024, refleja una participaci\u00f3n del 86,2% de los pr\u00e9stamos multilaterales, bilaterales y privados, como el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) con el 32,1%; Banco de Desarrollo de Am\u00e9rica Latina – CAF con 20,7%; el Banco Mundial con el 11,6% y la Rep\u00fablica Popular de China con el 9,8%; adem\u00e1s de un 13,8% correspondiente a t\u00edtulos de deuda, a trav\u00e9s de la emisi\u00f3n de bonos soberanos, mostrando una \u00f3ptima diversificaci\u00f3n de las fuentes de financiamiento externo, seg\u00fan el BCB.
\nPero no s\u00f3lo est\u00e1 la externa si no tambi\u00e9n la interna, que de acuerdo a economistas, esta va en ascenso m\u00e1s que el financiamiento externo.
\nAutoridades del sector econ\u00f3mico no niegan el alto endeudamiento interno, pero la tratan de justificar, escribi\u00f3 el economista Gabriel Espinoza en su cuenta de la red social X.
\n\u201cSostienen que ese endeudamiento ha sido para dinamizar la econom\u00eda, sin embargo, eso no se observa en la din\u00e1mica diaria de la econom\u00eda (de hecho, parte de esos desembolsos han ido, por ejemplo, al proyecto de litio)\u201d, se\u00f1al\u00f3 Espinoza.
\nEl ministro de Econom\u00eda y Finanzas P\u00fablicas, Marcelo Montenegro, sosten\u00eda en una entrevista en TV que el d\u00e9ficit fiscal corriente es malo y los datos al tercer trimestre muestran d\u00e9ficit corriente. El MEFP no muestra datos de d\u00e9ficit fiscal a finales del 2023, a pesar de que estamos en el quinto mes del 2024, reflexion\u00f3.
\nEn un anterior en X, Espinoza inform\u00f3 que del balance del Banco Central de Bolivia, ya sabemos cu\u00e1nto le ha prestado el BCB al Tesoro General de la Naci\u00f3n (TGN) para financiar el d\u00e9ficit fiscal del 2023. El Cr\u00e9dito Neto al Sector P\u00fablico No Financiero durante el a\u00f1o pasado ha sido de 4.117 millones de d\u00f3lares, el financiamiento de d\u00e9ficit m\u00e1s alto de la historia que ha hecho el BCB al Gobierno Central.<\/p>\n
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