El gobierno de Bolivia emitir\u00e1 bonos soberanos, as\u00ed tiene previsto en el Presupuesto General del Estado (PGE), para la gesti\u00f3n econ\u00f3mica 2024. Esto dar\u00e1 mucho que hablar porque viene a ser un endeudamiento que el Poder Ejecutivo debiera justificar.
\nComentaremos algunos detalles sobre la significaci\u00f3n y alcance (de la mejor manera, pero siempre bajo el modo no para economistas). El pa\u00eds que entrega los bonos viene a llamarse \u201cemisor\u201d y quien los toma viene a ser el \u201cinversionista\u201d. El pa\u00eds emisor de bonos soberanos se comporta de acuerdo a sus necesidades de financiamiento, y a las condiciones del mercado internacional. Los bonos soberanos son una forma de obtener recursos econ\u00f3micos prestados por los inversionistas.
\nEl inversionista, que puede ser un banco o una instituci\u00f3n financiera, conf\u00eda en la solvencia y capacidad de pago del pa\u00eds emisor, el cual debe cumplir con sus obligaciones, honrando los intereses con la frecuencia negociada, y luego, con la devoluci\u00f3n del capital de los bonos, al vencimiento.
\nEl pa\u00eds emisor debe cuidar su estabilidad pol\u00edtica y econ\u00f3mica, ya que estos factores influyen en la tasa de inter\u00e9s (prima) que negociar\u00e1 con los inversionistas, aspecto que est\u00e1 relacionado con el concepto de riesgo pa\u00eds.
\nEl riesgo pa\u00eds es un indicador que mide la probabilidad de que un emisor no pueda cumplir con sus obligaciones financieras, debido a diferentes factores, como la situaci\u00f3n pol\u00edtica, la situaci\u00f3n econ\u00f3mica, el nivel de desarrollo, el respeto a las instituciones, la confianza de los inversores, la calificaci\u00f3n crediticia y la prima de riesgo.
\nLa prima de riesgo, o sea el inter\u00e9s, se calcula a partir de la diferencia que existe entre el inter\u00e9s de los bonos de un pa\u00eds determinado (en este caso Bolivia), y la prima a los bonos de una econom\u00eda que suele ser Estados Unidos o Alemania. Cuanto mayor sea el puntaje de riesgo pa\u00eds, mayor ser\u00e1 el inter\u00e9s a pagar.
\n\u00bfCu\u00e1l es la finalidad de Bolivia de emitir bonos en el mercado? Los bonos soberanos que emita Bolivia como Estado, le permitir\u00e1n financiar necesidades: pagar otras deudas, atender gastos del sector p\u00fablico o ejecutar proyectos, captando dinero en el mercado de capitales.
\nExisten distintos m\u00e9todos para medir el riesgo pa\u00eds, as\u00ed como diversas agencias de calificaci\u00f3n crediticia: Moody\u2019s, Standard & Poor\u2019s (S&P), J.P. Morgan o Fitch, que asignan una nota a cada pa\u00eds, seg\u00fan sea su solvencia, resultado del an\u00e1lisis de diferentes variables. A mayor puntaje, mayor ser\u00e1 el riesgo que se asume al hacer una inversi\u00f3n.
\nEl riesgo pa\u00eds se mide en puntos b\u00e1sicos. Por ejemplo, si un pa\u00eds X tiene 200 puntos b\u00e1sicos, significa que deber\u00e1 pagar una tasa de inter\u00e9s del 2 por ciento, adicional a la tasa que posee, por ejemplo, un bono del tesoro estadounidense. O si en el pa\u00eds, la cifra es de 1.000 puntos b\u00e1sicos, el incremento adicional ser\u00e1 del 10 por ciento.
\nPor estos d\u00edas Bolivia tiene una calificaci\u00f3n por encima de los 2.000 puntos b\u00e1sicos, eso significa que los intereses est\u00e1n en un 20 por ciento, tasa demasiado alta. Porque Bolivia est\u00e1 haciendo rid\u00edculos m\u00e9ritos, si m\u00e9rito se puede llamar a esto, para tan merecer tal puntuaci\u00f3n (segundo lugar despu\u00e9s de Venezuela), y as\u00ed ser\u00e1, por m\u00e1s que los ministros conformen un sindicato y digan que la S&P miente.
\nPagar 20 por ciento de prima es un agravio para una econom\u00eda tan lastimada. Bolivia debe bajar la puntuaci\u00f3n para pagar menos inter\u00e9s, esto es, mejorar las exportaciones, incrementar las Reservas Internacionales Netas (RIN), elegir a los magistrados; evitar huelgas y paros, en buenas cuentas dejarse de tropel\u00edas y descaros, es decir, no acumular desatinos y bajar la calificaci\u00f3n; de esa manera encontrar\u00e1 inversionistas con primas m\u00e1s bajas, pagadas por el Banco Central de Bolivia (BCB), no ser\u00e1 con dinero propio, sino con los impuestos de la poblaci\u00f3n que trabaja.<\/p>\n
El autor es periodista.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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