Las Reservas Internacionales (RIN) constituyen respaldo financiero para las importaciones o compras externas del pa\u00eds. Seg\u00fan el Banco Central de Bolivia (BCB), al 18 de noviembre de este a\u00f1o, las RIN alcanzan un saldo de $us 3.852 millones. De ese total, $us.2.441 millones (63,3%) en oro, $us.854 millones (22,1%) en divisas, $us.523 millones (13,5%) en Derechos Especiales de Giro y el 8,9% en posiciones con FMI. Representan alrededor del 9% del Producto Interno Bruto (PIB) y excluyendo el oro en 3.3% del PIB de Bolivia, solo cubren 4 meses de importaci\u00f3n de bienes y servicios. El rango referencial internacional es de 3, cuando en 2014 registraban m\u00e1s de $us 15.000 millones, que por el despilfarro sin previsi\u00f3n, ahora muestra riesgos en la estabilidad cambiaria y desequilibrio en el mercado financiero del sistema nacional, ya que las divisas son $us.854 millones, porque $us.2.441 millones est\u00e1n en lingotes de oro. Se considera que, para un pa\u00eds con tipo de cambio fijo, las RIN en proporci\u00f3n del PIB deben ser del 16%. Con la m\u00e9trica m\u00e1s antigua, de meses de importaci\u00f3n, las RIN totales cubrir\u00edan un poquito menos de tres meses.
\nSi persiste esta tendencia, traer\u00e1 una crisis en la balanza de pagos porque si el BCB no tiene el volumen necesario de divisas para mantener el equilibrio en el mercado cambiario nacional, ser\u00e1 dif\u00edcil sostener el tipo de cambio fijo y ser\u00e1 inevitable la devaluaci\u00f3n de la moneda, salvo que solventen las RIN con una mayor deuda p\u00fablica. Pero la ca\u00edda de las reservas no se detiene, o canalicen recursos de otras partidas del PGE u otras pol\u00edticas que tambi\u00e9n pueden traer efectos negativos.
\nBolivia es considerado un pa\u00eds con un riesgo considerable (Fitch califica el riesgo pa\u00eds en B), interpretada como inversi\u00f3n especulativa (sus t\u00edtulos no est\u00e1n en grado de inversi\u00f3n), debido a los niveles de incertidumbre, paup\u00e9rrima calidad institucional y algunas se\u00f1ales macroecon\u00f3micas negativas. Se perdi\u00f3 el bien intangible de la confianza en el Estado boliviano, lo que implica el cierre o el encarecimiento de fuentes de financiamiento externo para cubrir el \u201cd\u00e9ficit fiscal\u201d, porque Arce no tiene intenci\u00f3n de reducir el gasto. Entonces, si se sigue endeudando, trasladar\u00e1 el costo a las familias del futuro, o a la impresi\u00f3n de papel moneda, lo que generar\u00e1 presi\u00f3n inflacionaria y afectar\u00e1 a las familias m\u00e1s vulnerables, como ocurri\u00f3 en la d\u00e9cada de los 80, cuando no se pod\u00eda parar la hiperinflaci\u00f3n.
\nPor otra parte, las RIN cubren m\u00e1s de 3 veces el servicio de la deuda externa p\u00fablica y privada de corto plazo. Si las RIN siguen cayendo se acaban los d\u00f3lares, la presi\u00f3n sobre el tipo de cambio fijo ser\u00e1 muy fuerte, y el Banco Central tendr\u00e1 entonces solo dos opciones de corto plazo que generar\u00edan una crisis econ\u00f3mica. La primera es reducir la oferta monetaria, para as\u00ed hacer m\u00e1s escaso el boliviano y rebajar la demanda de d\u00f3lares. Se logra vendiendo bonos del Tesoro y subiendo la tasa de inter\u00e9s. Estas pol\u00edticas son recesivas y reducir\u00edan la tasa de crecimiento. La segunda es devaluar, siendo la peor elecci\u00f3n de todas, porque causar\u00eda incertidumbre, inflaci\u00f3n y altas expectativas de m\u00e1s inflaci\u00f3n y adem\u00e1s el Banco Central siga financiando las empresas estatales deficitarias, que no generar\u00e1n los incentivos necesarios para bajar el gasto. El descalabro de las RIN es consecuencia de muchos a\u00f1os de indisciplina fiscal e irresponsables pol\u00edticas p\u00fablicas de gasto al aumentar el n\u00famero de servidores p\u00fablicos masistas, como establece el Estatuto del MAS.
\nSeg\u00fan del BCB, la deuda interna asumida por Bolivia llega a $us.10.258 ($us.5.000 millones debe a las AFPs, ahorros de las y los trabajadores para su jubilaci\u00f3n) y $us.12.697 es deuda externa, lo que hace un total de $us. 22.528, Deuda del sector p\u00fablico no financiero representa el 46.3% del PIB. (16-noviembre-2022). Al 31 de octubre del 2022, el saldo de la deuda externa e interna del sector p\u00fablico no financiero (SPNF) totaliz\u00f3 $us.52.486,7 millones, representando un estimado del 46.3% del PIB.<\/p>\n
La autora es Abogada-Economista, exasamble\u00edsta Constituyente.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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