Moody’s mejora calificación del país, pero persisten riesgos

Moody’s elevó la calificación soberana de Bolivia de Caa3 a Caa2 y mantuvo perspectiva positiva debido principalmente a una reducción del riesgo de un evento crediticio en el corto y mediano plazo; sin embargo, mantiene los riesgos de la institucionalidad y la falta de divisas.
Destaca la reestructuración de obligaciones externas hasta 2030, la emisión internacional de 1.000 millones de dólares, el avance hacia un programa del Fondo Monetario Internacional (FMI) de aproximadamente 1.900 millones, la flexibilización cambiaria, la mejora de la liquidez externa y la eliminación de la subvención al diésel.
Fernando Romero sostiene que Caa2 continúa siendo una calificación de elevado riesgo crediticio. Moody’s advierte sobre deuda pública superior al 100% del Producto Interno Bruto (PIB), baja liquidez en divisas, elevada exposición cambiaria, debilidad institucional y de gobernanza, además de resistencia social y política.
La perspectiva positiva está condicionada a que las reformas sean sostenibles, aumenten las reservas utilizables y continúe la consolidación fiscal; por tanto, la mejora representa principalmente una reducción del riesgo de crisis inmediata, no una recuperación estructural completa de la economía boliviana, advierte.
El miércoles, el Ministerio de Economía y Finanzas Públicas señaló, en su boletín de prensa, que la mejora de Moody’s se suma a las decisiones adoptadas durante 2026 por las otras principales calificadoras internacionales.
Fitch Ratings elevó la calificación del país de CCC- a CCC, mientras que S&P Global Ratings la mejoró de CCC- a CCC+, en este último caso en dos niveles. De esta manera, Fitch, S&P y Moody’s mejoraron durante 2026 sus evaluaciones sobre Bolivia, en un escenario de avances en estabilización, acceso a financiamiento y reducción del riesgo soberano, apuntó.
“Esas mejoras constituyen además una señal de reconocimiento internacional a las políticas económicas asumidas por el país, contribuyen a fortalecer la confianza de los mercados financieros, dando continuidad a una mejor percepción de Bolivia frente a los inversionistas y amplían las perspectivas positivas para la inversión extranjera”, sostiene la nota.
La calificadora destaca el alargamiento de pagos hasta el 2030, el incremento de las reservas internacionales, así como el incremento de divisas y la meta de reducir el déficit fiscal.
No obstante, Romero señala que hay aspectos negativos o riesgosos, como una deuda elevada, la acumulación de reservas no se consolida y una gobernanza débil. Asegura que la calificadora menciona también riesgos sociales vinculados con pobreza, desigualdad, exclusión y acceso insuficiente a educación, servicios básicos y vivienda.
Finalmente, sostuvo que la verdadera prueba será 2027-2028: si Bolivia logra crecer, acumular reservas líquidas, reducir deuda y déficit, diversificar exportaciones y fortalecer instituciones, sin depender permanentemente de financiamiento externo, la mejora podrá convertirse en estructural. Si no ocurre, el Caa2 y su perspectiva positiva podrían terminar siendo principalmente una mejora de liquidez y de percepción de corto plazo.